產能過剩格局下,鋼鐵行業供給剛性,我們估算2013年q345b工字鋼產能利用率在69%左右,q345b工字鋼產能約為11.2億噸,如果按照發改委、工信部規劃,2014年底縮減煉鋼產能也僅550萬噸,2014年的q345b工字鋼產能仍會在11.1億噸左右。按照2014年q345b工字鋼產量增速5.1%的水平估算的話,2014年產能利用率也僅是回升到55.6%。2014年產能過剩問題還難有實質解決。
2014年需求釋放難見亮點,根據往年的行業增速預測數據,在房地產和基建增速都放緩的環境下,我們預估整體q345b工字鋼產量在7.4億噸附近,增幅為5.1%。如果按照固定資產投資和q345b工字鋼產量的回歸預測,假設2014年全年的月度固定資產投資普遍比2013年下降2個百分點,同比增速在15%-20%之間運行,我們估算出的2014年q345b工字鋼產量在7.12億噸,相比2013年增速4.1%。我們偏向于q345b工字鋼產量7.12億噸的估算結果。
庫存波動將減小
經歷了2011-2012年的資金鏈斷裂,鋼貿易商要從銀行拿到融資難度已非常大。貿易商囤貨待漲的經營模式已經轉變為鎖定上下游合同,快進快出,小賺走量的模式。在這種背景下,2013年市場預期的q345b工字鋼和原材料的冬儲行情并沒有啟動,也不會啟動了。另一方面,恐慌拋貨的單邊下跌行情也難以出現,因為無貨可拋。從庫存變化的角度去看,中間需求對價格的影響減弱,價格波幅會縮小。2013年庫存變動是影響價格的主要矛盾,在2014年其將退居為一個次要矛盾。
礦石供過于求趨勢漸顯
成本的變動很可能會成為2014年影響鋼價的主要因素,而q345b工字鋼成本分析中對礦價的分析尤為重要。礦石供給擴大難以避免,產能釋放會在2014年愈發明顯。澳洲鐵礦石開采行業的投資從2011年下半年開始啟動,2012年下半年進入高峰期。從澳洲三大礦財務報表可以看到,2010-2012年是三大礦固定資產投資增速比較高的三年,按照礦山投資到達產周期約3-4年估算,澳礦山在2011-2012年的新增產能在2014-2015年會有明顯的釋放。2014年會是礦山產能快速釋放而q345b工字鋼產能開始縮減的一年,這是我們判斷鋼價強于礦價,產業鏈利潤開始從礦山向鋼廠轉移的主要原因。
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(1)角鋼成分指標:角鋼的化學成分屬一般結構用軋制鋼材系列,主要驗證指標為C、Mn、P、S四項。根據牌號不同,含量各有差別,大致范圍為C<0.22%、Mn:0.30-0.65%、P<0.060%、S<0.060%。
(2)角鋼檢驗方法:檢測上述化學成分時,常用的標準檢驗方法有GB223、JISG1211-1215、BS1837、BS手冊19、ГОСТ22536等。
角鋼規格標準
GB/T2101-89(型鋼驗收、包裝、標志及質量證明書的一般規定);GB9787-88/GB9788-88(熱軋等邊/不等邊角鋼尺寸、外形、重量及允許偏差);JISG3192-94(熱軋型鋼的形狀、尺寸、重量及其容許差);DIN17100-80(普通結構鋼質量標準);ГОСТ535-88(普通碳素型鋼技術條件)。
根據上述標準的規定,角鋼應成捆交貨、其捆扎道次、同捆長度等應符合規定。角鋼一般屬裸裝交貨,運輸和儲存均需要注意防潮。